|
汇丰集团近日公布最新一期《汇丰财智》报告说，亚洲多年享受人口红利带来的好处，但这一时代将结束。汇丰同时对中国投资过度的观点提出质疑。
报告说，在长期基本面分析中，人口变动趋势尤为重要。扩张期的工作年龄人口数推动经济增长，工作年龄人口进入收缩期则加大经济下行压力。中国和印度的情况都证实了这一点，日本经验说明人口红利不会永远存在。
汇丰预计，5年后中国工作人口数将开始下降，和韩国、中国香港地区、中国台湾地区以及新加坡基本同步，泰国10年后会出现拐点。其他一些国家如菲律宾、马来西亚、印尼和越南则仍在扩张期，但增速下降。
汇丰认为，虽然人口红利拐点将出现，但得益于劳动力会继续从农村向城市转移以及劳动生产率的提高，中国经济增长并不一定会出现停滞。当然，杠杆率上升、人口红利见顶的趋势仍值得高度关注。
对于中国的投资问题，汇丰认为，尽管中国投资占GDP比重很高，但仍低于国内储蓄占GDP比重。近年中国虽大兴基建，但铁路网络仍不及美国1880年的水平。平均劳动力资本存量不及韩国的20%。因此，中国的资本存量不论总规模还是平均水平都远低于发达经济体，需要更多投资而不是减少投资，目前担忧中国投资会收益递减也为时过早。 （中国经济网
）
|
