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2011全球股市普遍表现不佳——平均跌幅5%，美国股市和债市却一枝独秀，股市上涨5%。美国经济不至于陷入全面衰退，美元资产仍然安全。主要有四个原因：
首先，最近一年美国家庭和企业的资产负债表已经有所改善。美联储数据显示，美国家庭债务水平实现了连续13个季度下降，2011年尤为明显。据标普数据，美国企业的现金水平也创下新纪录。
其次，由于美国经济具有多样性和灵活性，美元正处在一个“长线复苏”的过程中。跟踪美元对六种货币汇率的美元指数继2010年上涨1.5%后，2011年再涨1.5%，预计2012年将上升5%以上，这也表明美元指数的主升浪开始。
第三，美国制造业正在复苏。美国供应管理协会的调查显示，截至2011年11月，制造业已经连续28个月处于扩张状态。与此相对应的是，欧元区和新兴市场的制造业近几个月处于萎缩状态。
第四，就业市场明显改善。美国劳工部近日公布的数据显示，美国2011年12月失业率进一步走低，创下2009年2月以来的最低水平。同时非农就业人数强劲增长，为经济有力复苏提供了最新证据。数据显示，美国12月非农就业人数增长20万人，预期增长15万人。
实际上，2011年当欧债危机被炒作时，投资者买入美元。而当美债危机被炒作时，投资者仍然买入美元，甚至在美国失去AAA信用评级时﹐投资者仍然不抛弃美元，这很大程度上是因为市场坚定看好2012年的美元预期。
当然，看好美国经济的结论并非是“风险偏好情绪将卷土重来”。相反，当前并不适合抄底欧元，甚至以欧元计价的股票、债券，甚至商品货币和日元也不是较好的投资标的。这是因为这些国家和地区经济下行的风险释放还不够，一些风险源还被掩盖，一旦暴露，投资者将再现逃离潮。
其值得注意的是，2012年日元的避险功能将被削弱，日元很可能成为2012年下跌最多的货币。而全球最好，甚至唯一可以避险的市场是美国市场，投资者将更主动地选择美元和美国股市。据标准普尔最新公布的调查结果，华尔街普遍预计标普500指数成份股公司在2012年的盈利将会增长10%，美元指数上涨5%。这可能打破一个“美元涨、股市跌”的市场规律，美元很可能与美元资产一起受到投资者追捧。 （中国证券网）
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