苏培科：不应鼓励房地产企业大量境外融资

文章来源：发布者：发布时间：2013-03-25 16:40:15阅读：次

对外经贸大学公共政策研究所首席研究员苏培科最近撰文称，据统计，截至1月30日内地房企境外融资额已逾400亿元，内地房企境外融资已经达到了前所未有的高潮。这些融资的大部分都用于买地和囤地，进一步推高土地市场的成交溢价率。房价和地价上涨的预期也进一步强化，地方政府和开发商获益，而这会让中国经济和楼市调控陷入窘境。如果中国的房地产调控政策再次陷入“空调”，房价进一步飙升，泡沫一旦破灭，外资抽离，后果将不堪设想。

房企大量境外融资会给中国带来新的金融风险。从央行公布的融资数据来看，去年银行信贷增加8.2万亿元，社会融资总额达15.7万亿，银行贷款占社会融资总额的比重已经到达52%，较前些年90%的比例下降了不少，理论上是好事，融资结构多元化和融资结构优化有利于分散银行金融机构的风险，但是“影子银行”的比例在不断提升，还有信托、私募、高利贷和境外融资等融资方式获得的资金又过于集中在房地产领域，这会加剧中国的金融风险。

从国内企业的贷款和融资结构来看，大都以短期融资为主，大家对未来的中国实体经济并不乐观，加上总需求不足和产能过剩导致资金供给远大于需求，于是各种渠道融来的资金大都流进了地方融资平台、房地产领域和投资产品领域，目的是为了赚取快钱，但同时又在酝酿风险。对工、农、中、建、交五大行的统计显示，房地产业的贷款比例在下降。这表明银行等金融机构正在防范房地产领域贷款的风险，但实际并非如此，银行在房地产领域的参与度依然很高，去年的比例下降与监管层的调控和信贷额度紧张有关，并非主动收缩。而且很多房地产企业和“两高一限”的企业大都采取信托、私募和境外融资，变相绕开调控的视野，这不但会影响和对冲宏观调控政策的效果，还会加大金融风险的体外循环。关键是这些融资大都建立在房价和地价上涨的预期之上，一旦中国的房地产出现周期性调整，则境外融资的风险将会一一暴露，将会对整个社会信用体系造成重击。

在全球量化宽松的大背景下，房企境外融资引来大量外币进入，增加外汇占款和国内基础货币的乘数型投放，变成输入型通胀的压力，因此，不应该鼓励房地产企业大量境外融资。（中金在线网）

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