亚洲面临国际游资逆转但基本面仍然较好

自美联储考虑逐渐退出量化宽松政策以来，国际资本市场的资金流向迅速逆转，引发了人们对亚洲金融市场稳定的担忧。7月至8月，印尼、马来西亚、泰国等国股市、债市等金融市场资金外流情况持续。泰国从5月开始，美国实行量化宽松政策以来流入泰国股市的外资有65%已流出。
        由于发达国家需求持续疲软，印尼、泰国等国出口连续下降，经常项目账户出现赤字，加上很多国家为了阻止本币贬值而干预市场，亚洲外汇储备规模下降。一些亚洲国家近年来的经济增长仍然严重依赖外债。
        截至今年6月底，泰国公共债务规模上升到国内生产总值的44.27%，家庭债务居高不下。印度本财年财政赤字目标为国内生产总值的4.8%，超过3%的国际警戒线。廉价的资金导致信贷活动持续扩张，从而推动经济增长。这一发展模式在融资成本变化的情况下难以为继。令人担忧的是，不少新增信贷进入了房地产领域，而不是提高经济竞争力。
        不过，亚洲经济基本面仍然较好。据亚洲开发银行预测，今年亚洲发展中国家增速仍将达到6.3%。同时，亚洲从1997年金融危机中吸取了教训，普遍拥有规模庞大的外汇储备，实施更为灵活的汇率政策，采取宏观审慎的管理方式，这都说明现在亚洲金融体系比上次危机前更为健康。重要的是，外债的规模得到控制，期限错配问题得到缓解。
        亚行最新的报告指出，亚洲国家要实现繁荣并避免步入中等收入陷阱，工业化是实现增长必不可少的要素。然而目前工业在亚洲并未占据领先地位。亚洲发展中国家服务业占比最高，农业仍然是最大的就业部门。因此，只有调整经济结构，发展制造业，推动产业升级，提高自身的经济竞争力，才能真正拥有抵抗金融危机、资本流动的韧性。