利用“外储委托贷款”等模式“走出去”

目前，中国外汇资产战略性运用的一个重要方向是支持企业“走出去”。在借助国内市场的高速发展做大后，中国本土企业急需通过参与国际竞争做强。用国有外汇资产对企业国际化投资和运行提供金融支持十分必要。
        外汇资产的战略性运用必须以资产安全性为前提，在支持企业“走出去”的问题上也不例外。在提供必要金融支持的同时，必须对相关的风险因素有充分的认识，这包括企业国际化自身的风险，也包括相关信贷模式所蕴含的风险。
        目前已正式运营的“外储委托贷款”模式打通了外汇储备与企业国际化的资金需求，是外汇资产战略性运用方面的积极尝试。国家外汇管理局内部成立了外汇储备委托贷款办公室，实际将外储委托贷款业务公开化、市场化、制度化。
       “外储委托贷款”模式的本质是外储管理当局贷款给企业，而具体业务由银行作为中介进行操作，这为管理当局、银行和企业三家共赢提供了可能，但风险因素仍然不可低估。由于银行可在不承担风险的情况下获得代理费，可能会出现盲目扩大业务规模的倾向。
       必须对这一模式进行优化，尽量把银行“捆绑”进来，由其作为外汇借款主体，然后转贷给企业；应将支持范围限于强势企业，这样既有助于控制风险，也有利于获得稳定的收益；与金融机构的合作应进一步市场化，可通过公开招标等方式优化合作伙伴的选择，并强化对合作机构的资质管理；应明确限定“外储委托贷款”业务的总额度和年度规模。
        相对于贷款这种间接介入模式，更理想的还是股权投资这种直接介入模式。可成立专门的投资基金，与强势本土企业合作进行重大境外投资，特别是对同行业海外优秀企业的收购兼并。具体投资阶段、参股方式、持股层次、退出形式等可以相对灵活，也可采取债权和股权相结合、可转换的交易结构，并通过各种风险管理手段保障投资安全，参与其中的外汇资产也将获得可观的收益。
        将一定规模的资金从外汇储备中分割出来，设立一支集中管理的“中国企业国际发展基金”比较理想。该基金将以扶持本土优秀企业通过国际化成长壮大为宗旨，业务范围覆盖全球，特别是指向重要的大型发达经济体。